了解貼現現金流估值如何在您的財務模型中發揮作用

了解貼現現金流 (DCF) 估值的工作原理對財務建模很有幫助。DCF的核心概念是貨幣時間價值的基本金融概念，即貨幣在現在的價值高於未來的同等金額。換句話說，今天的一美元比明天的一美元更值錢。

貨幣時間價值背後的想法是，如果您必須等待才能收到資金，那麼您就錯失了其他潛在的投資機會，更不用說根本沒有收到資金的風險了。如果你必須等待才能拿到錢，你會期望得到一些補償——因此，利息的概念。

例如，如果您今天以 10% 的年利率投資 100 美元，那麼一年後它將價值 110 美元。相反，一年後的 110 美元在今天只值 100 美元。在此示例中，10% 稱為貼現率。顧名思義，貼現率是計算 DCF 所需的關鍵輸入。

DCF 估值使用建模者對業務、項目或資產的未來現金流量的預測，並按貼現率貼現此現金流量，以找出其當前的價值。該金額稱為現值(PV)。Excel 具有自動計算 PV 的內置功能。

如果您想了解該函數背後的數學原理，以下是計算 PV 的方法，其中 CF 是預計年份的現金流量，r 是貼現率，n 是未來的年數：

在現金流量有限的項目或資產的情況下，建模者將預測所有現金流量並將它們貼現以找到現值。例如，如果您要購買預期壽命為十年的大型機器等資產，您將模擬整個十年。但是，當購買預計將持續經營且現金流量預計將持續到永久的企業時，DCF 分析必須在某個預測期結束時找到最終價值，而不是將現金流量預測為永恆。

所述終端值代表公司或資產在預測期間結束的預計值。預測期通常預測到現金流量預計以穩定和可預測的速度增長的時間點。當現金流變得穩定時，您就可以合理估計該時間點之後賺取的穩定現金流的公允價值。

DCF 分析有多種變體，其中現金流量、折現率和終值可能不同，但最常見的方法是將自由現金流量預測到公司，使用永續增長法找到終值，然後對這些值進行折現通過企業的加權平均資本成本。

下載文件 File 1101.xlsx，打開它，然後花幾分鐘時間查看和熟悉財務報表。

要執行 DCF 分析，您需要幾年的財務報表，此新模型中提供了這些報表。