Compreendendo como a avaliação do fluxo de caixa descontado funciona em seu modelo financeiro

É bom saber como funciona a avaliação do fluxo de caixa descontado (DCF) na modelagem financeira. O conceito central do DCF é o conceito de finanças básicas do valor do dinheiro no tempo, que afirma que o dinheiro vale mais no presente do que o mesmo valor no futuro. Em outras palavras, um dólar hoje vale mais do que um dólar amanhã.

A ideia por trás do valor do dinheiro no tempo é que, se você tiver que esperar para receber seus fundos, estará perdendo outras oportunidades de investimento em potencial, sem falar no risco de não receber o dinheiro. Se você tiver que esperar para receber seu dinheiro, espere alguma compensação - daí o conceito de juros.

Por exemplo, se você investir $ 100 a uma taxa de juros anual de 10% hoje, valerá $ 110 em um ano. Por outro lado, $ 110 em um ano valeriam apenas $ 100 hoje. Neste exemplo, os 10% são chamados de taxa de desconto. Como o nome sugere, a taxa de desconto é um dado importante de que você precisa para calcular o DCF.

Uma avaliação DCF usa as projeções de um modelador de fluxo de caixa futuro para um negócio, projeto ou ativo e desconta esse fluxo de caixa pela taxa de desconto para descobrir o que vale hoje. Este montante é denominado valor presente (VP). O Excel possui uma função incorporada que calcula automaticamente o PV.

Se você quiser saber a matemática por trás da função, veja como calcular PV, onde CF é o fluxo de caixa para o ano projetado, r é a taxa de desconto e n é o número de anos no futuro:

No caso de um projeto ou ativo com fluxos de caixa finitos, o modelador faria uma previsão de todos os fluxos de caixa e descontaria para encontrar o valor presente. Por exemplo, se você estivesse comprando um ativo como uma grande peça de maquinário com vida útil esperada de dez anos, modelaria os dez anos inteiros. Ao comprar um negócio, no entanto, que se espera que continue em funcionamento e que os fluxos de caixa continuem perpetuamente, uma análise DCF deve encontrar um valor terminal no final de um determinado período de previsão em vez de prever os fluxos de caixa para a eternidade.

O valor terminal representa o valor projetado da empresa ou ativo no final do período de previsão. Os períodos de previsão são normalmente projetados até o ponto em que se espera que os fluxos de caixa cresçam a uma taxa estável e previsível. Quando os fluxos de caixa se tornam estáveis, você pode estimar razoavelmente um valor justo para os fluxos de caixa estáveis ​​que são ganhos após esse momento.

Existem variações da análise DCF nas quais os fluxos de caixa, taxas de desconto e valores terminais podem ser diferentes, mas o método mais comum é projetar o fluxo de caixa livre para a empresa, encontrar um valor terminal usando o método de crescimento da perpetuidade e descontar esses valores pelo custo médio ponderado de capital do negócio.

Baixe o arquivo Arquivo 1101.xlsx , abra-o e passe alguns minutos revisando e se familiarizando com as demonstrações financeiras.

Para realizar uma análise DCF, você precisa de vários anos de demonstrações financeiras, que são fornecidas neste novo modelo.