Comprender cómo funciona la valoración del flujo de efectivo descontado en su modelo financiero

Es bueno saber cómo funciona la valoración del flujo de efectivo descontado (DCF) en la modelización financiera. El concepto central del DCF es el del concepto financiero básico del valor temporal del dinero, que establece que el dinero vale más en el presente que la misma cantidad en el futuro. En otras palabras, un dólar hoy vale más que un dólar mañana.

La idea detrás del valor del dinero en el tiempo es que si tiene que esperar para recibir sus fondos, se está perdiendo otras oportunidades de inversión potenciales, sin mencionar el riesgo de no recibir el dinero en absoluto. Si tiene que esperar para recibir su dinero, esperaría una compensación, de ahí el concepto de interés.

Por ejemplo, si hoy invierte $ 100 a una tasa de interés anual del 10 por ciento, valdrá $ 110 en un año. Por el contrario, $ 110 en un año solo valdrían $ 100 hoy. En este ejemplo, el 10 por ciento se denomina tasa de descuento. Como sugiere el nombre, la tasa de descuento es un dato clave que necesita para calcular el DCF.

Una valoración DCF utiliza las proyecciones de un modelador del flujo de efectivo futuro para una empresa, proyecto o activo y descuenta este flujo de efectivo por la tasa de descuento para encontrar su valor actual. Esta cantidad se llama valor presente (PV). Excel tiene una función incorporada que calcula PV automáticamente.

Si desea conocer las matemáticas detrás de la función, aquí le mostramos cómo calcular PV, donde CF es el flujo de efectivo para el año proyectado, r es la tasa de descuento y n es el número de años en el futuro:

En el caso de un proyecto o activo con flujos de efectivo finitos, el modelador pronosticaría todos los flujos de efectivo y los descontaría para encontrar el valor presente. Por ejemplo, si estuviera comprando un activo, como una gran pieza de maquinaria, que tiene una vida útil esperada de diez años, modelaría los diez años completos. Sin embargo, al comprar un negocio, que se espera que sea una empresa en funcionamiento y se espera que los flujos de efectivo continúen a perpetuidad, un análisis DCF debe encontrar un valor terminal al final de un cierto período de pronóstico en lugar de pronosticar los flujos de efectivo en la eternidad.

El valor terminal representa el valor proyectado de la empresa o activo al final del período de pronóstico. Los períodos de pronóstico generalmente se proyectan hasta el punto en el que se espera que los flujos de efectivo crezcan a una tasa estable y predecible. Cuando los flujos de efectivo se estabilizan, puede estimar razonablemente un valor razonable para los flujos de efectivo constantes que se obtienen después de ese momento.

Existen variaciones del análisis DCF en las que los flujos de efectivo, las tasas de descuento y los valores terminales pueden diferir, pero el método más común es proyectar el flujo de efectivo libre a la empresa, encontrar un valor terminal utilizando el método de crecimiento a perpetuidad y descontar estos valores. por el costo de capital promedio ponderado de la empresa.

Descargue el archivo File 1101.xlsx , ábralo y dedique unos minutos a revisar y familiarizarse con los estados financieros.

Para realizar un análisis DCF, necesita varios años de estados financieros, que se proporcionan en este nuevo modelo.