Comprendre le fonctionnement de lévaluation des flux de trésorerie actualisés dans votre modèle financier

Connaître le fonctionnement de la valorisation des flux de trésorerie actualisés (DCF) est bon à savoir en modélisation financière. Le concept de base du DCF est celui du concept financier de base de la valeur temporelle de l'argent, qui stipule que l'argent vaut plus dans le présent que le même montant dans le futur. En d'autres termes, un dollar aujourd'hui vaut plus qu'un dollar demain.

L'idée derrière la valeur temporelle de l'argent est que si vous devez attendre pour recevoir vos fonds, vous passez à côté d'autres opportunités d'investissement potentielles, sans parler du risque de ne pas recevoir l'argent du tout. Si vous devez attendre pour obtenir votre argent, vous vous attendez à une compensation, d'où la notion d'intérêt.

Par exemple, si vous investissez 100 $ à un taux d'intérêt annuel de 10 % aujourd'hui, cela vaudra 110 $ dans un an. A l'inverse, 110 $ dans un an ne vaudraient plus que 100 $ aujourd'hui. Dans cet exemple, les 10 pour cent sont appelés taux d'actualisation. Comme son nom l'indique, le taux d'actualisation est une donnée clé dont vous avez besoin pour calculer le DCF.

Une évaluation DCF utilise les projections d'un modélisateur des flux de trésorerie futurs pour une entreprise, un projet ou un actif et actualise ce flux de trésorerie par le taux d'actualisation pour trouver ce qu'il vaut aujourd'hui. Ce montant est appelé la valeur actuelle (PV). Excel a une fonction intégrée qui calcule automatiquement le PV.

Si vous voulez connaître les mathématiques derrière la fonction, voici comment calculer PV, où CF est le flux de trésorerie pour l'année projetée, r est le taux d'actualisation et n est le nombre d'années dans le futur :

Dans le cas d'un projet ou d'un actif avec des flux de trésorerie finis, le modélisateur prévoirait tous les flux de trésorerie et les actualiserait pour trouver la valeur actuelle. Par exemple, si vous achetiez un actif tel qu'une grosse pièce de machinerie qui a une durée de vie prévue de dix ans, vous modéliseriez les dix années entières. Cependant, lors de l'achat d'une entreprise qui devrait être en continuité et dont les flux de trésorerie devraient se poursuivre à perpétuité, une analyse DCF doit trouver une valeur terminale à la fin d'une certaine période de prévision au lieu de prévoir des flux de trésorerie pour l'éternité.

La valeur terminale représente la valeur projetée de l'entreprise ou de l'actif à la fin de la période de prévision. Les périodes de prévision sont généralement projetées jusqu'au moment où les flux de trésorerie devraient croître à un taux stable et prévisible. Lorsque les flux de trésorerie deviennent stables, vous pouvez alors raisonnablement estimer une juste valeur pour les flux de trésorerie stables qui sont gagnés après ce moment.

Il existe des variantes de l'analyse DCF dans lesquelles les flux de trésorerie, les taux d'actualisation et les valeurs terminales peuvent différer, mais la méthode la plus courante consiste à projeter les flux de trésorerie disponibles à l'entreprise, à trouver une valeur terminale à l'aide de la méthode de croissance à l'infini et à actualiser ces valeurs. par le coût moyen pondéré du capital de l'entreprise.

Téléchargez le fichier Fichier 1101.xlsx , ouvrez-le et passez quelques minutes à examiner et à vous familiariser avec les états financiers.

Pour effectuer une analyse DCF, vous avez besoin de plusieurs années d'états financiers, qui sont fournis dans ce nouveau modèle.