割引キャッシュフロー評価が財務モデルでどのように機能するかを理解する

割引キャッシュフロー（DCF）評価がどのように機能するかを知ることは、財務モデリングで知っておくとよいでしょう。DCFの中心的な概念は、お金の時間価値の基本的な財務概念の概念です。これは、お金は将来の同じ金額よりも現在の価値が高いと述べています。言い換えれば、今日の1ドルは、明日1ドル以上の価値があります。

お金の時間的価値の背後にある考え方は、資金を受け取るのを待たなければならない場合、お金をまったく受け取らないリスクは言うまでもなく、他の潜在的な投資機会を逃しているということです。あなたがあなたのお金を得るのを待たなければならないならば、あなたはいくらかの補償を期待するでしょう—それ故に、興味の概念。

たとえば、今日10％の年利で100ドルを投資すると、1年間で110ドルの価値があります。逆に、1年間で110ドルは、今日では100ドルの価値しかありません。この例では、10パーセントは割引率と呼ばれます。名前が示すように、割引率はDCFを計算するために必要な重要な入力です。

DCF評価では、ビジネス、プロジェクト、または資産の将来のキャッシュフローのモデラーの予測を使用し、このキャッシュフローを割引率で割り引いて、今日の価値を見つけます。この金額を現在価値（PV）と呼びます。Excelには、PVを自動的に計算する機能が組み込まれています。

関数の背後にある数学を知りたい場合は、PVの計算方法を次に示します。ここで、CFは予測年のキャッシュフロー、rは割引率、nは将来の年数です。

有限のキャッシュフローを持つプロジェクトまたは資産の場合、モデラーはすべてのキャッシュフローを予測し、それらを割り引いて現在価値を見つけます。たとえば、予想寿命が10年の大型機械などの資産を購入する場合、10年全体をモデル化することになります。ただし、継続企業の前提であり、キャッシュフローが永続的に続くと予想される事業を購入する場合、DCF分析では、キャッシュフローを永遠に予測するのではなく、特定の予測期間の終了時に最終値を見つける必要があります。

端末値が予測期間の終わりに会社または資産の投影値を表します。予測期間は通常、キャッシュフローが安定した予測可能な速度で成長すると予想される時点まで予測されます。キャッシュフローが安定したら、その時点以降に得られる安定したキャッシュフローの公正価値を合理的に見積もることができます。

DCF分析には、キャッシュフロー、割引率、および最終価値が異なるバリエーションがありますが、最も一般的な方法は、フリーキャッシュフローを企業に予測し、永続的成長法を使用して最終価値を見つけ、これらの値を割引することです。ビジネスの加重平均資本コストによる。

ファイル1101.xlsxをダウンロードして開き、財務諸表を確認して理解するために数分を費やします。

DCF分析を実行するには、この新しいモデルで提供される数年の財務諸表が必要です。